FCPR - FCPI : mais quelle est la différence ?

C'est quoi le FCPR ?

Le FCPR (Fonds Commun de Placement à Risque) est un placement financier permettant d’investir dans les sociétés non cotées dont les caractéristiques essentielles sont les suivantes :

• Son actif est composé d’au moins 50% de titres d’entreprises non cotées.

• Les plus-values peuvent, sous conditions, être exonérées d’impôt sur le revenu.

• Cet investissement présente un potentiel de rendement élevé, mais il s’accompagne d'un risque de perte en capital.

A qui s'adresse le FCPR ?

Le FCPR est un produit à risque important : l'investisseur peut perdre tout ou partie de son capital. Il s'adresse donc aux épargnants qui acceptent ces risques et qui peuvent investir des sommes dont la perte n'affecterait pas leur situation financière.

Dans quoi investissent les FCPR ?

En France, le capital-investissement finance près de 3 000 entreprises, qui emploient plus de 80 000 salariés. Les FCPR interviennent dans tous les secteurs de l'économie.

Pourquoi investir dans un FCPR ?

• Diversifier son patrimoine : le FCPR ouvre l'accès à des univers d'investissement peu disponibles en bourse.

• Viser de meilleurs rendements : le non-coté peut offrir des rendements supérieurs à d'autres classes d'actifs, en contrepartie d'un risque plus élevé.

• Réduire la volatilité : le Private Equity est moins sensible aux fluctuations des marchés financiers et aux événements mondiaux que les actions cotées.

• S'engager dans l'économie réelle : investir dans un FCPR, c'est soutenir le tissu entrepreneurial et le développement des territoires français.

Éthique

Pourquoi investir dans un FCPR ?

Investir dans un FCPR permet notamment :

• De diversifier votre patrimoine : donnez à votre allocation patrimoniale une nouvelle direction et multiplier les univers d’investissement.
• D’obtenir de meilleurs rendements : en échange d’un risque plus élevé, vous bénéficiez de rendements supérieurs aux autres classes d’actifs.
• De réduire la volatilité : le Private Equity est moins soumis aux fluctuations des marchés financiers et aux événements planétaires que les actions par exemple.
• De s’engager dans l’économie réelle : vos investissements ont un impact direct sur le paysage entrepreneurial français et l’aménagement et le développement des territoires.

Comment souscrire à un FCPR ?

Les parts d’un FCPR peuvent être détenues soit :

• En direct : à votre nom (aussi appelé en « nominatif pur ») ;
• Via un compte-titres : une option dont l’intérêt principal est de faciliter le suivi de son portefeuille ;
• Via un contrat d’assurance-vie multi support : l’intérêt essentiel de cette solution est qu’elle garantit la liquidité de ce type d’investissement. Vous pouvez en effet demander à votre assureur d’arbitrer vos unités de compte à tout moment, et ainsi transférer les fonds investis sur le FCPR vers un autre support. L’assurance-vie permet également de bénéficier de conditions fiscales avantageuses. En revanche, le rendement de votre investissement sera grevé des frais de gestion de votre contrat d’assurance-vie.
• Via un PEA ou un PEA-PME : pour bénéficier de la fiscalité avantageuse de ces enveloppes fiscales (sous réserve que le FCPR y soit éligible).

Qu’est-ce qu’un FPCI ?

Le FCPI, ou fonds commun de placement dans l'innovation, est une catégorie spécifique de FCPR. Comme lui, il est agréé par l'AMF et ouvert aux particuliers. Sa particularité : il investit l'essentiel de son actif dans des PME innovantes non cotées, c'est-à-dire des entreprises qui consacrent une part importante de leurs dépenses à la recherche et développement ou qui développent des produits, procédés ou services innovants (santé, technologies, logiciels, industrie, transition énergétique…).

Autrement dit, tout FCPI est un FCPR, mais tout FCPR n'est pas un FCPI. Le FCPR peut investir dans tout type d'entreprise non cotée, alors que le FCPI se concentre sur l'innovation.

Dans quoi investissent les FPCI ?

La stratégie d’investissement d’un FPCI peut être orientée vers un secteur économique : technologie, finance, santé, immobilier, infrastructure… Elle peut également l’être sur d’autres thématiques comme la géographie, le potentiel de croissance ou la Responsabilité Sociale des Entreprises (RSE). Quatre types d’opérations en capital investissement sont à distinguer :

Le capital-risque permet de financer des entreprises en démarrage qui présentent un fort potentiel de croissance. Cette activité de financement sera en général réservée aux startups. Les fonds de capital-risque présentent un profil de risque particulièrement élevé mais peuvent rapporter des gains importants, en particulier s’ils ont investi dans une « pépite ».Le capital développement s’adresse aux entreprises plus matures qui ont déjà prouvé la validité de leur business model et atteint la rentabilité. L’objectif est de leur apporter un financement pour leur permettre de lancer de nouveaux produits ou de se développer à l’international.En général, le capital transmission concerne les actionnaires d’une entreprise qui souhaitent céder leurs parts à un fonds qui en acquerraient le contrôle. Dans la majorité des cas, l’achat de l’entreprise pourra être réalisé avec un effet de levier, c’est-à-dire, que l’on aura utilisé de la dette pour financer ce type d’opération. Ce type d’opération porte le nom de LBO, Leveraged Buy-Out.Les opérations de capital retournement permettent de financer des entreprises en difficulté. Par exemple, un fonds va acquérir la majorité du capital de l’entreprise en difficulté en lui proposant un plan de redressement ou de restructuration et en fournissant l’apport financier nécessaire à sa réalisation.

À quels types d’investisseurs s’adressent les FPCI ?

L’un des points différenciants du FPCI réside dans le public susceptible d’investir dans ce type de fonds. En effet, les articles L214-144 du Code monétaire et financier et 423-2 du règlement général de l’AMF fixent les conditions d’accès à un FPCI en le restreignant aux :

• Investisseurs professionnels entendus comme la personne qui “possède l’expérience, les connaissances et la compétence nécessaires pour prendre ses propres décisions d’investissement et évaluer correctement les risques encourus.” (L533-16 du Code monétaire et financier)
• Particuliers faisant une souscription initiale de 100 000 euros ou plus
• Particuliers dont la souscription est effectuée “par un prestataire de service agissant en leur nom et pour leur compte dans le cadre d’un service d’investissement de gestion de portefeuille, dans les conditions fixées au I de l’article L.533-13 du code monétaire et financier et à l’article 314-11”